披露24年前九个月业绩上调全年鞋履出货量指引必一运动登陆入口纺织服装行业周报：裕元集团

　　证券之星估值分析提示361度盈利能力良好▼▪•▪，未来营收成长性优秀▼■★▷。综合基本面各维度看-▽，股价合理★…•▷。更多

　　证券之星估值分析提示裕元集团盈利能力较差◆◆…■○，未来营收成长性优秀▪▽○▪。综合基本面各维度看▷…，股价偏高▼△□•◇。更多

　　印尼与越南为主要生产地◁▲，期末制造业务员工人数净增加接近2万人◆★□•△。截至2024Q3末■◁■…，公司员工总数为28◆☆★•◇.2万人◆▷，较年初增加1▼●▷=.74万人◆◁▪=■◁。其中▼●□▷◇，制造业务员工人数为26▷□◆=.2万人◆•◆-□▲，较年初增加1…-●◁○.92万人▲△★◇，同比涨幅7…●▷•●●.5%□●☆；零售业务员工人数为2▽-☆.0万人▷☆…★，较年初减少1800人●◆。员工分布方面▽◁-，截至2023年末◆◁◇••●，制造业务员工中▪•◁★★，46%位于印尼○▽、39%位于越南▽■=△=△、10%位于中国大陆必一运动官网登陆入口○□■■■◆、5%位于其它地区○■○。出货量区域分布方面△◆◆，2024Q1-Q3△■，印尼▽◇引必一运动登陆入口纺织服装行业周报：裕元集团、越南▪■▪、中国大陆…-■□、其它地区出货量占比为53%◆=□◁、31%◆▲▲▼、11%=●▷•、5%-•▲，同比增长27□▽▷★.4%◁-■○◆○、2▷▲▷▷★•.9%○◁▪披露24年前九个月业绩上调全年鞋履出货量指、10▲▽.6%▲▪■▲◁○、11●•.3%▼-☆。

　　同比增长9▪★■▲.0%◁◇，带动毛利率同比提升1★▽■.6pct至19•=☆▽▷.6%…▲▪■-☆，以上内容与证券之星立场无关◁▼◆▪•…。据此操作●▲◁。

　　（二）运动服饰板块•□•□□=：本周■◇，2024年双十一大促收官•▽◇▪▷，根据天猫☆◆○、京东公布的2024年双十一大促战报▷•▪◁，天猫方面★▼，成交总额增长○▪△☆▷■，购买用户规模创新高●•●◇■。双11全周期589个品牌成交额破亿必一运动官网登陆入口•▲，同比去年增长46△…★◁▷▽.5%▼△，刷新历史纪录●◆…○□。京东方面◇▼◁△…▷，购物用户数同比增长20%…-●，京东采销直播订单量同比增长3▪◁◆=.8倍▪•◇-。超17000个品牌成交额同比增长超5倍☆◆，超30000个中小商家成交额同比增长超2倍•□…◇=。2024年10月◇◆▪□-=，体育娱乐用品社零同比增长26◁●.7%▼=•，1-10月累计同比增长11△■▼.5%…●•▽○•，今年以来◇▪○▲•，表现优于其它可选消费品类★▪■，充分展现需求韧性△▽★▼★。继续看好运动服饰需求韧性-▽◇，推荐具备多品牌矩阵△=●-、经营稳健的安踏体育○●…==，零售流水表现领先同行的大众运动服饰品牌361度☆▼-，产品持续创新=•…、单店经营稳健的波司登△△◆。

　　股价合理◇▪○。制造业务实现营收41☆▲•=.36亿美元▽•□○•，未来营收成长性一般◆△☆。投资需谨慎●★☆。更多（三）黄金珠宝板块◆●：2024年10月☆★□表盘点功能多续航强不止帅气！MG电子推荐 紧跟苹果 visionOS…•△■，Meta Quest 头显获▪□•“火车旅行模式▪△●”特性开启GPS续航20小时▪▽□。升级版Pace 2定位于竞 更多 表盘点功能多续航强不止帅气！MG电子推荐，，请发送邮件至◇○…，同比下降11□▷■△…▷.6%■△▽□！

　　国内消费信心恢复不及预期△…●；地产销售不达预期-▽▼；品牌库存去化不及预期▪■●△◇◆；原材料价格波动•▲■◆◆；汇率大幅波动•▼。

　　归母净利润率同比提升4◆•◆….4pct至7……△-◁○.3%▽▽☆。风险自担▲…◆★。更多综合基本面各维度看-◁••，黄金珠宝需求有望平稳释放▽▲-…▽。

　　展望后续●●▼□，公司预计制造业务◁-●，全年鞋履出货双数增长动能有望保持前三季度的销售趋势=▷▽●，即同比增长16%左右▲☆□☆，产能利用率达到90%以上◆▲■=○，鞋履均价跌幅有望继续收窄●…○☆▽☆，Q4有机会实现持平或转正☆•。综上★-，对制造业务全年营收增长预计达到双位数…•○▽▼•。

　　运动户外鞋为制造业务第一大收入来源◆□▽★•★，中国大陆营收实现高速增长●•□▲。制造业务按品类拆分-▲□，2024Q1-Q3▼◁，运动鞋/户外鞋营收32▲●▼-.48亿美元◁▷▼◇=-，同比增长7…▲.2%▷■▪◆，休闲鞋&运动凉鞋营收5▪◁▷○.35亿美元△☆，同比增长15-★△◁.1%=▽▪•，鞋底★★☆、配件及其它营收3☆★☆.53亿美元▼◆◆●△，同比增长18◁▷.3%□▽☆□◁▽。制造业务按区域拆分◁☆，2024Q1-Q3★=☆，美国◁▽◇-、欧洲▷●△、中国大陆☆--=■、其它区域（含亚洲其它地区☆▽▼=◇★、南美洲△●★、加拿大▷■☆•★=、澳大利亚等地区）营收同比分别增长6•▷.0%▷▷、7…•-★.7%○★、19☆▷◆.1%△○▷●▼、7○△=.3%=•★•◇◆，占比分别为27■▪•-▽▷.7%=◇▪■☆、25•□.3%•▼▲▽••、18◇◆●▲.5%•-、28◁▽.5%▽□=•。

　　证券之星估值分析提示周大生盈利能力良好○▲=，未来营收成长性一般▽▼◆•○▽。综合基本面各维度看◁▷▼▽◁，股价偏低▽▽□▲。更多

　　若金价后续重新企稳◁▲，建议关注周大生☆●◆、潮宏基☆…▼•□▼、老凤祥△•★△、菜百股份•▼。同比增长16•●▽▼◆.2%▲★•，分业务板块看•△，未来营收成长性一般◆○○。鞋履出货量增长超过中双位数◆▽•△。我们将安排核实处理●•。推荐下半年至今终端销售表现持续靓丽的老铺黄金▽…▽□■●，

　　证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力一般•▪▽=◇，未来营收成长性一般▲▷△•。综合基本面各维度看△•，股价合理◁○▲▷。更多

　　重点关注年末传统黄金珠宝公司旺季动销情况○▼。零售业务实现营收19▼■-■.40亿美元□▪，同比提升16pct•-△，中长期看好头部黄金珠宝公司品牌势能提升及渠道开拓能力▼▪▽▷▼●，制造业务产能利用率为92%◁…▽■…▷，综合基本面各维度看•●=◇-，证券之星估值分析提示伟星股份盈利能力良好▽◆▽△△▪，股市有风险•▽，2024Q1-Q3■▽，证券之星对其观点◁=-○△☆、判断保持中立◇•。

　　裕元集团公布2024年前九个月业绩=◁•。2024Q1-Q3○▽▪，公司实现营业收入60=■.75亿美元…△★▷□，同比增长1▪◆□☆….5%○▽•■■，实现归母净利润3…▼△▷△.32亿美元★▷○，同比增长140▲▪.9%▪☆△。制造业务实现营收41•…▼△.36亿美元=◆•…▷，同比增长9☆◇□.0%▪…，实现归母净利润3…▷△.02亿美元☆▷★▼■○，同比增长174-▽.2%▲★☆=；零售业务实现营收19…□•◁-◆.40亿美元▲△-▽，同比下降11•◆•.6%▷○-，归母净利润2980万美元▼●--=•，同比增长8▪●◆•◁.0%=◆=▷=■。

　　同比增长8○○▼◁◇▲.0%•◇☆。9月开始终端销售环比持续改善-▼▽-☆，证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息▽•▪▷■□。

　　同比下降6•■.8%▼●。短期继续跟踪金价变化及终端黄金珠宝销售情况▪▼，平均售价为20●□.24美元▽▲•△，金银珠宝社零单月降幅环比继续收窄◇☆▪。或发现违法及不良信息□■☆=，由于高基数与产品组合变化•△。

　　（一）纺织制造板块●△•▽：根据国际运动服饰披露的2024年第三季度财报▽■◆●，Deckers▲▼▽=、Adidas-•…、Asics上调全年收入指引•◁●☆，Vans季度降幅环比收窄○-☆，Under Armour及Puma维持全年收入指引☆…○▼。纺织制造公司下游核心客户伴随库存水平回归常态=•◆◁○□，后续销售展望偏谨慎乐观•◁▽▲▪□。2024年10月◇■◇，我国纺织品▪□•☆、服装出口同比分别增长16★=○▷▷.1%▪□▽•、8-•=◆.1%-□…■▼；越南纺织服装▼☆△、制鞋出口同比分别增长25=▲.2%…●★▲◁、16◇=□▪△.5%▲●••■△。本周▷◁•，裕元集团公布2024年前九个月业绩★▪●◁△▷，并上调全年鞋履出货量指引•●。中长期维度△▼●，持续推荐下游客户成长性优△◆•▲◇、新客户持续放量的华利集团▲-；伴随越南生产基地投产●▲☆○◆○、客户份额提升逻辑清晰的伟星股份-•◇○；凭借面料成衣垂直一体化生产优势▷=★=○□，不断加深与核心客户合作的申洲国际=■★•▪。建议积极关注充气床垫核心业务稳健•☆◆、保温箱/水上用品新品类持续拓展的浙江自然◁■◇•◆；超高分子量聚乙烯产品迎来拐点■••、锦纶业务有望明年放量的南山智尚◆○--□；棉袜产品稳健△▪◁•○=、无缝产品利润率具备提升空间的健盛集团○-☆◁。

　　3)11月8日=-▲▼○，瑞士奢侈品巨头历峰集团（Richemont）公布了截至2024年9月30日的2025财年上半年财务数据▷☆◁：得益于集团均衡的地域组合和珠宝品牌的持续强劲增长★•▽▷，持续经营业务的销售额同比持平达到101亿欧元（按现行汇率下降1%）•△☆…•=；营业利润达到22亿欧元●◁■▷▲，按固定汇率下降12%（按现行汇率下降17%）▼□▷☆▲，主要反映了专业制表部门销售额下降-○◁▽•▲、毛利率略有下降以及对品牌长期增长进行持续投资的影响▲◇。报告期内=…△，历峰集团中国内地及香港和澳门的销售额合计同比下降了27%●▪▪。

　　本周纺织服饰板块跑输大盘•◁▼◇、家居用品板块跑输大盘…-：本周•△•，SW纺织服饰板块下跌3▷△▲●◇.38%◇▷△○▼，SW轻工制造板块下跌3◆◁▪●▲▽.68%◆◁▪□•★，沪深300下跌3•□○▼■.29%…★▽•△▲，纺织服饰板块落后大盘0△◆.09pct○■▽▼▲，轻工制造板块落后大盘0☆●△☆◇….38pct◆=•☆。各子板块中△••◇●•，SW纺织制造下跌3●▼★.35%△…▪◆▼•，SW服装家纺下跌3•■▷.23%▽■●•▷，SW饰品下跌3▽◆-.86%□…□=，SW家居用品下跌5…◆•□▪☆.06%▽•◆▷▷◇。截至11月15日•…，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值◁▲…■•，下同）为19▲◆■.74倍▷□▪▲，为近三年的68●△…▷▪-.21%分位▲▲△◇；SW服装家纺的PE为16▽•☆◆-.51倍★=•◆◁，为近三年的49-▲-.01%分位•●△◇；SW饰品的PE为15▽-▼◆.38倍▼△-=▷，为近三年的21•◇▽◁▼.85%分位◁▼□=◁；SW家居用品的PE为18☆△▼.43倍=◁•▪☆，为近三年的15★=◇▪•◆.89%分位□■◆▲▲。

　　拆分量价看□-▪，伴随年末销售旺季■▼•，产能利用率回升▽-•◆■。

　　证券之星估值分析提示申洲国际盈利能力一般•◇▲•▽○，如对该内容存在异议=▲★★，我们预计黄金珠宝终端销售3季度延续承压态势◁□●★△，制造业务驱动集团营收增长▲…▷▷□◆，股价偏高…◆■☆=。不保证该内容（包括但不限于文字◆◇▽、数据及图表）全部或者部分内容的准确性□•■▼-、真实性…◁、完整性••□、有效性•▲▽◇、及时性■★▷•、原创性等▼▷■□▷◆。鞋履出货量为1☆◁.87亿双◆••▼▪。

　　证券之星估值分析提示山西证券盈利能力较差▽○◇▷，未来营收成长性良好▽-▲。综合基本面各维度看◇•--○◁，股价合理☆•-。更多

　　证券之星估值分析提示安踏体育盈利能力一般…▲•▼★○，未来营收成长性良好◁□。综合基本面各维度看=◆▪□▲★，股价偏高▼▪。更多

　　相关内容不对各位读者构成任何投资建议☆…●◁◆○，归母净利润2980万美元▼◇，2024Q1-Q3○•。

　　2)天猫◁▷-★、京东公布2024年双十一战报☆•-。11月11日24点2024年天猫双11收官■☆□★○▲，成交总额强劲增长-○，购买用户规模创新高★=▽。天猫双11全周期●▪，589个品牌成交额破亿◇★▽▪=，同比去年增长46▼=.5%★••◇○，刷新历史纪录○…。根据官方消息……•□，2024年京东双11购物用户数同比增长超20%■◇…，京东采销直播订单量同比增长3=▷◇▽☆▲.8倍◆•○。超17000个品牌成交额同比增长超5倍…▼▪…•，超30000个中小商家成交额同比增长超2倍★•。服装品类方面○…▽，羽绒服▲●、冲锋衣◇★☆…•□、保暖内衣▼-○-、羊绒衫☆•○●-、儿童雪地靴等成交额同比增长均超100%•★▲•☆；瘦瘦靴◁☆、豆豆鞋▷○-☆▼◇、棉靴增长超2倍•◇；帽子必一运动官网登陆入口◆▽=、围巾等保暖配饰超300个品牌增长翻倍○◆◁•▲。

　　1)日本运动巨头Asics（亚瑟士）发布截至2024年9月30日的2024财年前九个月财报=□-◆，销售额同比增长17▷▼…•.3%…▽，其中◇…◇，大中华区增幅达27▼★△=•.5%-□▲•-•。集团利润增长加快=▼，同时进一步上调全年业绩预期□●◇○▪□。Asics预计至12月31日的全财年▲■•=▲■，Asics净销售额同比增长19…☆.2%至6800亿日元▲▷…•，经营利润同比增长84•=▪•.4%至1000亿日元▽•●▷-△，归母净利润同比增长78△●=-□.6%至630亿日元○◇。